भारत-समर्पित फंडों ने मार्च 2023 के बाद पहला साप्ताहिक मोचन दर्ज किया
भारत के शेयर बाजार में निवेशकों की धारणा में बदलाव आ रहा है, चीनी शेयरों में 30 प्रतिशत की बढ़ोतरी ने निवेशकों को घरेलू बाजारों से चीन में पैसा स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया है। किस्मत का यह उलटफेर पिछले तीन वर्षों में एक उल्लेखनीय बदलाव का प्रतीक है, इस दौरान चीन के नुकसान से भारत को फायदा हुआ। एलारा कैपिटल के अनुसार, भारत-समर्पित फंडों ने मार्च 2023 के बाद से अपना पहला मोचन देखा है, जिसमें 245 मिलियन डॉलर निकाले गए हैं।
पिछले आठ सप्ताहों में, औसत प्रवाह $300 मिलियन था, लेकिन पिछले सप्ताह में यह धीमा होकर $107 मिलियन हो गया है। भारत-समर्पित फंडों की संपत्ति 80 अरब डॉलर से अधिक है।
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दूसरी ओर, चीन विदेशी प्रवाह में तेज पुनरुद्धार देख रहा है। चीन-समर्पित फंडों ने इस सप्ताह 9.3 बिलियन डॉलर का प्रवाह दर्ज किया, जिससे दो सप्ताह की आय बढ़कर 15.5 बिलियन डॉलर हो गई।
एलारा ने कहा कि चीन में हालिया प्रवाह ने अगस्त 2023 के बाद से चीन के फंड से लगभग 45 प्रतिशत विदेशी मोचन की भरपाई कर ली है।
सितंबर 2021 से अगस्त 2024 के बीच चीन का शंघाई (एसएसई) कंपोजिट इंडेक्स 30 फीसदी से ज्यादा लुढ़क गया था। हालाँकि, पिछले महीने में, अपनी अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए बीजिंग के आक्रामक प्रोत्साहन उपायों से उत्साहित होकर, सूचकांक में 30 प्रतिशत का उछाल देखा गया है।
हालांकि उभरते बाजारों (ईएम) से चीन में जाने वाले फंड की सटीक मात्रा का पता लगाना मुश्किल है, एलारा का मानना है कि “सेबी एफपीआई डेटा और आईएनआर/यूएसडी मुद्रा आंदोलन से पता चलता है कि प्रवाह का एक बड़ा हिस्सा भारत से बाहर जा रहा है।”
सेबी के आंकड़ों के मुताबिक, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने इस महीने अब तक घरेलू शेयरों से 5.7 अरब डॉलर निकाले हैं। दैनिक विदेशी प्रवाह डेटा का खुलासा करने वाले उभरते बाजारों में बहिर्प्रवाह सबसे अधिक है। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के मुताबिक, अन्य एशियाई बाजारों से एफपीआई का बहिर्वाह अपेक्षाकृत मामूली है। दक्षिण कोरिया में अब तक $770 मिलियन का मासिक बहिर्वाह देखा गया है, जबकि ताइवान और थाईलैंड में से प्रत्येक में $500 मिलियन से कम का बहिर्वाह दर्ज किया गया है।
भारतीय रुपया शुक्रवार को पहली बार 84 प्रति डॉलर से नीचे फिसल गया।
ये एफपीआई बहिर्वाह और रुपये की कमजोरी ऐसे समय में आई है जब भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने और अमेरिकी दर में कटौती के प्रक्षेपवक्र पर अनिश्चितता के कारण विदेशी निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता कम हो गई है।
जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के शोध प्रमुख विनोद नायर ने कहा, “मौजूदा भू-राजनीतिक चुनौतियों ने एफपीआई को अधिक किफायती बाजारों की ओर अपना ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रभावित किया है, जिससे घरेलू बाजार की तरलता प्रभावित हुई है।”
नवीनतम उछाल के बाद, एसएसई कंपोजिट अभी भी अपने एक साल की आगे की कमाई के अनुमान से 16 गुना पर कारोबार कर रहा है। भारत का निफ्टी 50 इंडेक्स एक साल की आगे की कमाई के अनुमान से 25 गुना अधिक यानी 50 प्रतिशत से अधिक महंगा है। दीर्घकालिक औसत पर वापस लौटने के लिए मूल्यांकन अंतर को 25 प्रतिशत तक कम करना होगा।
“हाल ही में घोषित मौद्रिक और तरलता उपायों और आगे और अधिक राजकोषीय प्रोत्साहन की बाजार की उम्मीदों के बाद चीन के इक्विटी में नए सिरे से रुचि के साथ, हमें लगता है कि व्यापक एशिया-पूर्व-जापान सूचकांक के मुकाबले भारत के इक्विटी के निकट अवधि में खराब प्रदर्शन का खतरा बढ़ रहा है,” उन्होंने कहा। नोमुरा ने इस सप्ताह की शुरुआत में एक नोट में कहा था। ब्रोकरेज ने कहा कि भारत का मूल्यांकन स्तर, 21 गुना पर लौटते हुए, “निवेशकों के लिए एक आकर्षक बिंदु बनना चाहिए।”
एलारा का मानना है कि चीन में जोखिम-संबंधी रैली भी घरेलू मिड- और स्मॉल-कैप के लिए एक चिंताजनक कारक है।
इसमें कहा गया है कि निवेशकों ने 14वें सप्ताह में भारत के मिडकैप फंडों से पैसा निकाला है और इस सप्ताह 60 मिलियन डॉलर की और निकासी हुई है।
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