ट्रंप की रैली से उम्मीद जगी है क्योंकि निवेशकों की नजर 2025 में विकास पर है: संतोष राव

मैनहट्टन वेंचर पार्टनर्स के संतोष राव कहते हैं, “तो, नेट-नेट, मुझे लगता है, ठीक है, कुछ आगे-पीछे चल रहा है, हमें फेड अध्यक्ष से आश्चर्य हुआ, लेकिन कुल मिलाकर, 2025 में अभी भी प्रतिकूल स्थिति बनी हुई है।” .

सांता कहाँ है? सांता को साल के अंत में आना है, सांता रैली गायब है।
संतोष राव: हमारे पास अभी भी एक सप्ताह बचा है, इसलिए मुझे यकीन है कि हमें थोड़ा और मिलेगा। पूरी बात यह है कि व्यापक तस्वीर में, हमें संदेह का लाभ मिलेगा, हमारे पास ट्रम्प की रैली होगी। हमें अभी भी यकीन नहीं है कि इसे आगे खींचा गया था, मुझे ऐसा नहीं लगता। बाजार अभी भी अच्छा है. बुनियादी बातें अभी भी अच्छी हैं. हां, मुद्रास्फीति चिपचिपी है, बजट घाटे का डर है, टैरिफ और कम करों का डर है। इन सभी घटनाओं का असर अभी भी दीर्घकालिक बांड पर पड़ रहा है। तो, बांड बाजार, पैदावार वहां बढ़ रही है। लेकिन आम सहमति के अनुमान के मुताबिक, कुल मिलाकर, कम से कम एक साल के लिए, अगले साल कमाई 15% बढ़ने की उम्मीद है। तो, ट्रम्प प्रशासन में जाकर, कहानी कम से कम एक साल तक अच्छी रहेगी। तो, नेट-नेट, मुझे लगता है, ठीक है, कुछ आगे-पीछे चल रहा है, हमें फेड अध्यक्ष से आश्चर्य हुआ, लेकिन कुल मिलाकर, 2025 में अभी भी प्रतिकूल स्थिति बनी हुई है।

लेकिन एफआईआई आउटफ्लो के संबंध में हम भारत में जो समग्र रुझान देख रहे हैं उसके बारे में क्या? क्या आपको लगता है कि अमेरिका में हमने जो भारी रैली देखी है, उसके बाद यह अभी भी कॉल का पसंदीदा बंदरगाह है या क्या आपको लगता है कि किसी समय भारत में भी पैसा वापस आना शुरू हो जाएगा?
संतोष राव: आख़िरकार भारत को उसका पैसा मिलेगा. हम भारत में एफआईआई प्रवाह को वापस लाएंगे। लेकिन निकट अवधि में, अमेरिका अभी भी बेहतर है। यहां पैदावार काफी बेहतर होती है. इसलिए, हम देखना चाहते हैं कि ट्रम्प क्या करते हैं। उन्होंने बहुत कुछ बोला है. वह बहुत कुछ करना चाहता है. यह अमेरिका प्रथम है।

आइए देखें कि क्या मुद्रास्फीति और टैरिफ का नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा जैसा कि अर्थशास्त्री सोचते हैं, लेकिन मुझे संदेह है कि इसका उतना प्रभाव होगा क्योंकि आशावाद की जबरदस्त भावना है, व्यापार आशावाद, एम एंड ए गतिविधि में तेजी आने वाली है आईपीओ गतिविधि में तेजी आने वाली है।

यह सकारात्मकता की वह भावना है जो बाज़ार को आगे बढ़ाएगी, कम से कम तब तक जब तक वह ऐसा करना बंद नहीं कर देता। इसलिए, अगली दो-तीन तिमाहियों में कम से कम परिदृश्य बहुत अच्छा है। अगले एक सप्ताह में, आप बहुत सारे तकनीकी कारकों को काम करते हुए देखेंगे। आपको टैक्स हानि वाली बिक्री सामने आएगी। फिर, आपके पास आगे और पीछे की विंडो ड्रेसिंग होगी जो हर समय होती रहती है। तो, आप देखेंगे कि पिछले सप्ताह में बहुत सारा व्यापार चल रहा है, बहुत अधिक अस्थिरता है। लेकिन नेट-नेट, यह ऊपर होगा। लेकिन अगले साल तक हवा विपरीत दिशा में रहेगी। इसलिए, बाजार अच्छा प्रदर्शन करेगा, कम से कम मेरी नजर में तो यही उम्मीद है। चिपचिपी मुद्रास्फीति के अलावा, सभी बुनियादी आंकड़ों को देखते हुए, कुल मिलाकर कंपनियां अच्छा प्रदर्शन कर रही हैं, इसलिए कमाई भी ठीक है।

यह देखते हुए कि यूएस फेड अब पहले के अनुमान की तुलना में वर्ष के लिए कम दर में कटौती का संकेत दे रहा है, आप अपेक्षा से कम मुद्रास्फीति पढ़ने के अनुमानों को कैसे देख रहे हैं और साथ ही फेड आने वाले वर्ष के लिए संभावित रूप से क्या कर सकता है?
संतोष राव: हां, मुद्रास्फीति चिपचिपी साबित हो रही है और फेड अध्यक्ष ने इसे काफी हद तक स्वीकार किया है। इसलिए, अगले वर्ष के लिए दरों में कटौती की उम्मीद पहले की चार कटौती की तुलना में अब केवल दो कटौती है। इसलिए, वह बहुत अधिक उदार नहीं बनना चाहता या वह बिल्कुल भी उदासीन नहीं बनना चाहता।

वह ऊंचे स्तर पर रहना चाहता है क्योंकि चीजें मुश्किल हैं, लेकिन फिसलन का रास्ता अभी भी नीचे है, हालांकि बहुत धीमा है। तो, उसे अपना 2% मिल जाएगा, लेकिन इसमें बहुत अधिक समय लगने वाला है।

मुद्रास्फीति उतनी बड़ी चिंता नहीं है, लेकिन यह निश्चित रूप से उतनी तेजी से कम नहीं हो रही है जितनी वह चाहते हैं। तो, नेट-नेट, आप बांड और शेयर बाजार, प्रतिफल और शेयर बाजार के बीच बहुत कुछ आगे-पीछे देखने जा रहे हैं, इसलिए आप बहुत कुछ देखने जा रहे हैं।

लेकिन कुल मिलाकर, वह बाजार को लेकर उत्साहित हैं। उनका मानना ​​है कि विकास अभी भी है. लेकिन अगर मुद्रास्फीति बढ़ती ही जा रही है और वास्तव में नीचे जाने के बजाय बढ़ती ही जा रही है, तो हालात नियंत्रण से बाहर होने पर वह शायद एक और बढ़ोतरी कर देंगे। लेकिन इस बिंदु पर, यह या तो रुकेगा या दो कटौती करेगा, जिसकी बाजार में अपेक्षा है।