टाटा मोटर्स ने तेजी से काम शुरू किया, लेकिन मार्जिन और बाजार हिस्सेदारी को लेकर चिंता बरकरार

घरेलू यात्री वाहन (पीवी) व्यवसाय में, टाटा मोटर्स अगले दो वर्षों में चार ईवी सहित 5-6 नए मॉडल लॉन्च करने की योजना बना रही है, जिसकी शुरुआत वित्त वर्ष 25 में कर्व से होगी। प्रबंधन को उम्मीद है कि भारत का पीवी उद्योग वित्त वर्ष 30 तक 6 मिलियन यूनिट तक पहुंच जाएगा, जो 6% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) है।

पिछले हफ़्ते अपने निवेशक दिवस कार्यक्रम में कंपनी ने कहा कि वह अपने पते योग्य बाज़ार को 53% से 80% तक बढ़ाकर उद्योग की तुलना में तेज़ी से बढ़ने की योजना बना रही है, जिसमें नए कार मॉडल (मिड-साइकिल रिफ्रेश सहित) और ईवी और संपीड़ित प्राकृतिक गैस (सीएनजी) जैसे पावरट्रेन विकल्प शामिल हैं। ये सभी कदम इसकी बाज़ार हिस्सेदारी को मौजूदा 14% से बढ़ाकर वित्त वर्ष 27 तक 16% और वित्त वर्ष 30 तक 18-20% करने की दिशा में उठाए गए हैं।

अपने वाणिज्यिक वाहन (सीवी) और पीवी कारोबार के विभाजन पर अद्यतन जानकारी देते हुए टाटा मोटर्स ने कहा कि एनसीएलटी योजना को मंजूरी के लिए बोर्ड के समक्ष रखा जाएगा।

ईवी बाज़ार का दोहन

कंपनी के लिए मुख्य फोकस क्षेत्र ईवी सेगमेंट है, जहां इसकी बाजार हिस्सेदारी 70% से अधिक है। यह ईवी सेगमेंट में नेतृत्व बनाए रखने और वित्त वर्ष 30 तक अपने पोर्टफोलियो में ईवी की 30% पैठ हासिल करने की योजना बना रहा है। प्रबंधन बैटरी की लागत में नरमी और पैमाने की बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं द्वारा वित्त वर्ष 26 तक एबिटा ब्रेकईवन की भी योजना बना रहा है। एबिटा ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय है

बेशक, योजना बनाने और उन्हें क्रियान्वित करने के बीच अक्सर बहुत बड़ा अंतर होता है।

दौड़ में प्रतिद्वंदी

एक बात यह है कि ईवी क्षेत्र में प्रतिद्वंद्वियों द्वारा कई लॉन्च किए जाने के कारण, टाटा मोटर्स के लिए अपना ताज बचाए रखना मुश्किल होता जा रहा है। उल्लेखनीय है कि टाटा मोटर्स की ईवी बाजार हिस्सेदारी वित्त वर्ष 2022 में 87% से घटकर वित्त वर्ष 2023 में 84% और वित्त वर्ष 2024 में 73% हो गई।

यही स्थिति समग्र पी.वी. बाजार की भी है, जहां कंपनी ने स्वयं “प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता के उच्च स्तर” को स्वीकार किया है।

फिर मार्जिन का सवाल है। टाटा मोटर्स का लक्ष्य बेहतर मिश्रण और उच्च परिचालन उत्तोलन के कारण मध्यम अवधि में अपने पीवी + ईवी व्यवसाय के लिए अपने एबिटा मार्जिन को 10% से अधिक तक ले जाना है। लेकिन समेकित स्तर पर उछाल को दोहराना मुश्किल हो सकता है, इसकी नकदी गाय जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) की बदौलत – जिसने वित्त वर्ष 24 के राजस्व का लगभग 70% हिस्सा दिया।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने एक रिपोर्ट में कहा कि उसे उम्मीद है कि वित्त वर्ष 24-26 में जेएलआर का मार्जिन स्थिर रहेगा, क्योंकि बढ़ती लागत दबाव के कारण यह मांग बढ़ाने के उपायों में निवेश कर रहा है, और ईवी रैंप-अप, जो मार्जिन-डिल्यूटिव होने की संभावना है। रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत के कारोबार में भी, सीवी और पीवी दोनों व्यवसायों में मांग में कमी देखी जा रही है। ब्रोकरेज ने उल्लेख किया है कि टाटा मोटर्स द्वारा वित्त वर्ष 24 में प्रमुख क्षेत्रों में बेहद मजबूत प्रदर्शन देने के बाद उपर्युक्त हेडविंड भविष्य के प्रदर्शन को नुकसान पहुंचा सकते हैं।

घरेलू सीवी क्षेत्र में, टाटा मोटर्स को मजबूत जीडीपी वृद्धि, बुनियादी ढांचे के विकास पर सरकार के जोर और वाहन परिमार्जन नीति के कारण वित्त वर्ष 24-29 के दौरान 4-5% सीएजीआर की दर से वृद्धि की उम्मीद है।

मजबूत दोहरे अंकीय मार्जिन का लक्ष्य

कुल मिलाकर, यह मजबूत दोहरे अंकों के मार्जिन और स्वस्थ मुक्त नकदी प्रवाह सृजन को लक्षित कर रहा है। “जबकि सीवी लाभप्रदता स्वस्थ रहने की संभावना है, हम निकट अवधि में वॉल्यूम की निगरानी करना जारी रखते हैं क्योंकि यह वित्त वर्ष 19 के स्तरों की तुलना में चरम पर है। हम टाटा मोटर्स के मजबूत ईवी पोर्टफोलियो से प्रभावित हैं, जिसके परिणामस्वरूप आंतरिक दहन इंजन (ICE) वाहनों (~ 25% पहली बार खरीदार और ~ 22% महिला ग्राहक) की तुलना में बेहतर ग्राहक प्रोफ़ाइल है। हम 19 जून को यूके में होने वाली विश्लेषक बैठक में जेएलआर के विवरण का इंतजार कर रहे हैं, “एलारा कैपिटल के विश्लेषकों ने कहा।

जैसा कि कहा गया है, कई विश्लेषकों का मानना ​​है कि पिछले वर्ष के दौरान शेयर की मजबूत बढ़त (74% तक) ने निकट भविष्य में इसकी तीव्र बढ़त को सीमित कर दिया है।